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1995年2月22日晚，财政部发表第一第二号公告，从3月1日起发行1995年3期凭证式国债，年利率14%，并实行保值补贴，这即将发行的新券高达14%的利率，给市场贴息争议已无限的想象，也直接引发了对1992年3期国债将大幅度贴息的市场预期。
随着这个在新闻联播正式公布的消息，22日当晚，从北京迅速传播开一个市场流言，说是政府已同意对1992年3年期国库券实行为时两年，每年2.74%的贴息，同时还有保值贴补，据此推算327合约价格至少要比22日收盘价格上涨5.48元。
在市场上已经疯传两天的贴息传闻，被新国债发行的消息中，高启的年利率所证实，同时贴息的具体数值在私下的流言中有鼻子有眼地“属实”了。
贴息政策的目的是促进1995年新国债的发行，对一级市场的工作是有利的，但对于二级市场，特别是国债期货市场的影响却非同小可，一下贴息5.48元，又是对还有4个月就要到期的老品种追加受益，完全改变了原有的市场收益预期。
空头根据原来的收益制约因素，卖出合约价格为148元，而贴息后，则必须以153元以上的价格买进国债现*货，方可完成交收。
按22日的持仓量计算，仅上海一地在327合约交易中就要因贴息发生至少40亿左右的利益再分配，市场格局骤然失衡！
惊天大变动前不平静的一夜，在平静的夜色下，伴随着金钱、财富、美人、野心、算计、梦想......
每个人的内心里都被搅得“今夜无人入眠”！
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