1905年，一对老夫妻在赤城山上意外捡到三只装黄金的木盒，满满三盒黄金顿时引发了20世纪初日本的寻宝热。
后来，又有修路工人在此地捡到57枚日本纯金古币。再后来，出现了职业寻宝家族参与其中，而且收获不少。虽然，传说中德川幕府再次藏金400万两，但大规模的藏金窖却一直没有找到。有人开始怀疑400万两黄金宝藏的真实性。可是不少人仍旧没有丧失信心，经分析，藏金完全是有可能的。因为在德川幕府时期，江户南北两町奉行所这种小官署都存有黄金1万两，更不用说幕府本身了。据考证，赤城山藏金大约是从德川幕府控制日本政权开始的。当时为了阻止国内存有的黄金大量外流造成硬通货的损失，不利于当局贮备财产以加强军备，幕府最高执政官井伊直弼便以贮备军费的名义，亲自控制赤城山整个黄金贮藏计划。400万两黄金储备，折合日元约100万亿，而1987年日本的财政预算仅仅54万亿而已。那么，为何德川幕府要选择赤城山作为藏金之地呢？
原因有四点：
第一、赤城山是德川幕府直辖领地之一，驻军防守名正言顺，不易为外界察觉。
第二、平时赤城山的驻军都是德川幕府的“直属亲信”部队，容易保守秘密。
第三、赤城山地处根川与片品川两河之间，四周是延绵起伏的高山，是一个易守难攻之地。
第四、如果德川幕府军队溃败，赤城山是全线崩溃的最后防线。
基于这四点原因，德川幕府选择了赤城山执行藏金计划。当年执行藏金计划的玉总兵卫后来写了一本书——《上野国埋藏理由略述书》，书中记载，这批鲜为人知的作为军费而埋藏的黄金是分为两批运达赤城山的：从江户运出了360万两黄金，从御金藏中运出24万两黄金，加上其他的金制品，总共藏贮量达400万两之巨，而且只多不少。