传奇中的故事内容情节大相径庭。
按照廖管家所讲，西湖中一白色蛇妖和青鱼妖幻化成为美女，雨中遇到一个经营药店的公子，名叫许仙，蛇妖和许仙由此生情，结为夫妻，只是那白蛇和青鱼毕竟是妖精所化，不懂人间礼数，因此常常做出一些丢人之举，令许仙难堪。
幸好当时在金山寺修炼的得道高僧法海洞悉了一切，将一只有法力的钵盂交给许仙，许仙趁此二妖不注意，将钵盂罩在二妖头顶，佛光普照之下，二妖显出原形，被法海擒住，白蛇被镇压在雷峰塔下，而青鱼被镇压在西湖湖底。
说到这里，廖管家笑道：“高僧法海还曾留下偈语，西湖水干，青鱼不起，**塔倒，白蛇出世，说起来这西湖的谁如何会干？雷峰塔又怎么会倒呢？如此说来，这青鱼和白蛇也只能在西湖湖底和雷峰塔底受尽煎熬，永世不得超生。”