日本央行连续降息了三次，利率从年初的5%降到了3.5%。
力度之大，频率之高，令人咋舌。
而与此同时，同样在本月初，日本政府还发表了针对日美摩擦和国际形势，试图指出日本的出路的前川报告。
该报告具有标志意义，出自为日本政府出谋划策的经济顾问，前日元王子——前田春雄之手。
这家伙把当时的贸易失衡完全归罪于日本。
认为日本的经济结构和产业模式出了问题，呼吁要做出全方位的变革，放弃战时体系，向美式自由贸易转变，否则将成为“世界的孤儿”。
前川倡导的改革主要分为几方面。
第一，扩大内需。
第二，增加对外投资。
第三，开放国内市场，增加进口。
第四，推进资本自由化和日元国际化。
这个报告看上去更像是站在美国立场上，因此被许多日本人批评为金融投降书。
但不管怎么说，此后随着日本政府果断降息，以及实施了一系列扩大内需的政策。
如扩大以公共投资为核心的投资支出，促进民间投资，以及废止小额储蓄优待税制，减少储蓄等等。
日本经济终于开始稳定，日元升值也得到了某种程度缓解，经济开始逐步转向正规，而且国内也没有出现通货膨胀。
所以这波操作其实是非常成功的，是有效的。
与之相比，可以称作副作用的隐患其实只有两点。
第一，日元不断升值，日本出口受到影响，受冲击最大的主要集中在中小企业上。
这些企业规模不大，但却是日本经济的重要组成部分。
日本政府此时的救助政策，绝对应该尽量优先帮助和拯救这些中小企业。
但是日本政府的政策却全都照顾了大企业。
而那些日本大型企业虽然也有影响，但他们有着各种方法来将影响降到最低。
这就导致原本无碍的大企业捞肥了，而小企业仍旧是坐以待毙。
第二，低利率，意味着往市场上投放流动性。
一旦借钱变得更容易，就会产生了大量贷款。
这么一来，市场上的钱就变多了，钱多就得有地方流。
那无非就是两个去处。
一方面流到了实体经济，导致通货膨胀。
另一方面流到资本市场，导致资产泡沫。
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